Barómetro de Riesgo País y Sectorial: Actualización Trimestral del Q1 2020
En el anterior barómetro trimestral de la Coface, publicado el 4 de febrero de 2020, anticipamos que los principales riesgos para la economía mundial en 2020 serían, paradójicamente, de naturaleza no económica. Incluimos los riesgos políticos y medioambientales en esta categoría. Tres meses después, es otro tipo de riesgo no económico el que está inclinando la economía mundial hacia la recesión. La epidemia de COVID-19 en China, que inicialmente afectaba a un número limitado de cadenas de valor, se ha convertido en una pandemia mundial que requiere la contención de más de la mitad de la población mundial, en más de 50 países. Para las empresas, las repentinas medidas adoptadas por los gobiernos para frenar la expansión del virus representan un doble choque - oferta y demanda - que está afectando a un gran número de industrias. La singularidad de esta crisis hace inútiles las comparaciones con las anteriores, ya que estas últimas tienen un origen financiero (crisis crediticia mundial de 2008-2009, gran depresión de 1929).
En este contexto, ya no se trata de los países y sectores de actividad que se verán afectados por esta conmoción, sino de los (raros) que se salvarán. Por ejemplo, el sector farmacéutico y, en menor medida, la industria alimentaria se encuentran entre estos sectores relativamente preservados. En 2020, la economía mundial debería experimentar su primera recesión desde 2009 (-1,3% después de +2,5% en 2019) y se espera que 68 países estén en recesión este año, frente a sólo 11 el año pasado. El volumen del comercio internacional disminuirá por segundo año consecutivo (el comercio mundial bajará este año un 4,3% en volumen, después de -0,4% en 2019), el riesgo crediticio de las empresas aumentará considerablemente y Coface prevé que las insolvencias de empresas aumentarán un 25% en todo el mundo (frente a sólo +2% previsto el pasado mes de enero). Se trataría, con mucho, del aumento más fuerte desde 2009 (+29%), incluso si la actividad económica se reanuda gradualmente en el 3er trimestre, y sin que se produzca una segunda ola de epidemia en el segundo semestre del año. Esta tendencia afectaría a los Estados Unidos (+39%) y a todas las principales economías de Europa occidental (+18%): Alemania (+11%), Francia (+15%), Reino Unido (+33%), Italia (+18%) y España (+22%). La conmoción podría ser aún más violenta en las economías emergentes: además de la pandemia, que podría resultarles más difícil de manejar, también se enfrentan a la caída de los precios del petróleo, así como a la salida de capitales que se ha cuadruplicado en comparación con su nivel de 2008. Por último, la pandemia también debería tener muchas consecuencias políticas, la más evidente de las cuales es que exacerba las tensiones geopolíticas existentes a corto plazo.
