Para 2026, se prevé un ligero incremento en las insolvencias empresariales, en un contexto donde los costos de financiamiento comenzarían a relajarse de forma gradual. Sin embargo, detrás de esta aparente estabilización persiste un alto nivel de fragilidad, especialmente en sectores como construcción, industria química e industria textil. Un aumento de apenas 25 puntos básicos en las tasas de interés de los préstamos empresariales sería suficiente para revertir esta tendencia.
Cifras clave
- +2,8 %: incremento previsto de las insolvencias a nivel mundial en 2026.
- +2 %: aumento estimado en Francia y el Reino Unido, alineado con la creación de empresas.
- +4 %: incremento proyectado en Estados Unidos, afectado por sectores vulnerables a políticas recientes como los aranceles.
- +1 %: aumento previsto en Alemania, pese a los estímulos gubernamentales ante la debilidad de la actividad privada.
- –2 %: disminución estimada en Italia, debido a la reducción del número de empresas activas.
- –3 %: disminución proyectada en España, impulsada por una mejora del entorno macroeconómico.
- 25 puntos básicos: umbral crítico que podría llevar a que las insolvencias globales aumenten nuevamente hacia +4–5 % en 2026.
El 2026 será más un respiro que una recuperación. Las insolvencias no bajarán: simplemente dejarán de acelerarse. Si las tasas caen más lento de lo previsto, esta estabilización desaparecerá de inmediato
Jonathan Steenberg, economista de Coface para Reino Unido, Irlanda, Benelux y países nórdicos
2026: una estabilización engañosa
Después de tres años consecutivos de incrementos importantes, 2026 marcaría un período de mayor calma. Las insolvencias seguirán creciendo, pero a un ritmo más moderado, impulsadas por la relajación gradual de las tasas y las condiciones crediticias.
No obstante, esta estabilización sigue siendo frágil, debido a:
- Altos niveles de endeudamiento empresarial.
- Márgenes más reducidos.
- Sectores vulnerables que continúan mostrando señales de presión.
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Europa: una estabilidad muy sensible al costo del crédito
Para 2026, se proyecta que:
- Alemania: +1 %
- Francia y Reino Unido: +2 %
- España: –3 %
- Italia: –2 % (por efectos estadísticos luego de reformas procedimentales)
- Países Bajos: +4 %, reflejando un retorno gradual a los niveles previos a la pandemia
El continente sigue siendo altamente sensible al costo del financiamiento, lo que definirá la trayectoria de las insolvencias durante el año.
América del Norte y Asia-Pacífico: alivio relativo, pero con diferencias
América del Norte
- Estados Unidos: +4 %
→ Impactado por la desaceleración económica y mayores aranceles. - Canadá: –5 %
→ Comienza un descenso significativo tras un largo ciclo de incrementos.
Asia-Pacífico
- Japón: +7 %
→ Afectado por tasas persistentemente altas y sectores vulnerables. - Australia: +0,5 %
→ Camino hacia la estabilización tras la normalización pospandemia.
En la región, las condiciones monetarias, regulatorias y sectoriales seguirán determinando la evolución de las insolvencias.
Un aumento de 25 puntos básicos podría cambiar el panorama
La estabilización prevista depende de que las tasas continúen bajando de forma sostenida. Sin embargo, el equilibrio es muy delicado: tras varios años de endeudamiento elevado, las empresas siguen siendo muy sensibles al costo del crédito.
Un aumento de 25 puntos básicos podría:
- Revertir la estabilización.
- Elevar las insolvencias globales hacia +4–5 %.
- Afectar especialmente a Europa, por su mayor exposición a tasas variables.
- Presionar con fuerza a sectores de bajo margen y alta deuda, como:
- Construcción
- Industria química
- Industria textil
En 2026, la evolución de las insolvencias dependerá menos del crecimiento económico y más del ritmo del ajuste monetario, convirtiendo el costo del financiamiento en el principal factor determinante del año.
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